La inflación en Suiza registró una caída inesperada en octubre, según los datos publicados este lunes por la Oficina Federal de Estadística. Los precios al consumidor aumentaron apenas un 0,1% en comparación con el año anterior, frente al 0,2% registrado en septiembre y por debajo del 0,3% previsto en una encuesta de Reuters.
¿Una desaceleración más fuerte de lo previsto?
En términos mensuales, el índice de precios descendió un 0,3% respecto a septiembre, debido principalmente a la baja en los precios de los paquetes vacacionales internacionales, hoteles y transporte privado. Esta moderación sitúa la inflación cerca del límite inferior del rango objetivo del Banco Nacional Suizo (BNS), que oscila entre el 0% y el 2%.
El BNS mantuvo su tasa de política monetaria en 0,00% durante su última reunión de septiembre y declinó comentar sobre los nuevos datos. Pese al descenso de precios, los analistas sostienen que el resultado no bastará para que el banco central considere una reducción de tasas.
“El fuerte descenso mensual es una sorpresa, pero también responde a la volatilidad de los precios de los paquetes vacacionales, que podrían normalizarse pronto”, señaló Karsten Junius, economista jefe de J. Safra Sarasin. “No creemos que el BNS cambie su postura por ahora”, añadió.
¿Qué implicaciones tiene para la economía suiza?
La debilidad en los precios internos y la fortaleza del franco suizo, que encarece las exportaciones y abarata las importaciones, siguen ejerciendo presión a la baja sobre la inflación. Según GianLuigi Mandruzzato, economista de EFG Bank, estos factores podrían mantener el índice de precios al consumidor en niveles bajos durante los próximos meses, e incluso situarlo temporalmente por debajo de cero.
El informe BHH MarketView indicó que los mercados de swaps asignan una probabilidad del 70% a un eventual recorte de tasas de 25 puntos básicos dentro de los próximos doce meses, frente al 50% estimado anteriormente. Aun así, el presidente del BNS, Martin Schlegel, aseguró en octubre que el banco “ajustará la política monetaria solo si las condiciones lo requieren”.
En contraste, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) SVME mejoró a 48,2 puntos en octubre, desde 46,3 en septiembre, lo que sugiere una desaceleración menor en la contracción del sector manufacturero. En la Eurozona, el PMI manufacturero HCOB se situó en 50, marcando un retorno al crecimiento, lo que fortaleció al euro frente al franco suizo, con el tipo de cambio EUR/CHF cotizando en torno a 0,9298.
Los últimos datos confirman una desaceleración de la inflación en Suiza, impulsada por la caída de precios en sectores clave y la apreciación del franco suizo. No obstante, el Banco Nacional Suizo mantiene una posición cautelosa y continuará observando la evolución económica antes de adoptar posibles ajustes en su política monetaria.
